שימוש באנשי מקצוע להשקעות בשוק ההון

אין ספק שעולם ההשקעות מבלבל – הבורסה עולה, הבורסה יורדת, אינפלציה, ריבית, מניות, אג"ח, אופציות וכדו'. לאדם מן השורה, שאינו מעורה במסגרת שוק ההון קשה לדעת איך להשתמש באפשרויות הגלומות בו בצורה הטובה ביותר.

לצורך כך, ישנם אנשי מקצוע שהוסמכו לנתב את השקעות הציבור, בצורה הטובה ביותר. ישנן כיום 3 סוגי הסמכות ע"י הרשות לניירות ערך:

• מנהל תיקים.
• יועץ השקעות.
• משווק השקעות.

במאמר זה, אתמקד בשניים הראשונים ורק אציין, שמשווק השקעות, זהו אדם שהוסמך לשווק מוצרים פיננסיים שונים ללקוחות, לרבות ניהול תיקים, קרנות נאמנות, מוצרים מובנים ועוד. בנוסף, ישנם יועצים פנסיוניים שהוסמכו לתת יעוץ בתחום הגמל והפנסיה.

יועץ השקעות, כמו שרוב האנשים בעלי הון ולו המינימאלי ביותר מכירים מסניף הבנק, זהו אדם שכשמו כן הוא הוסמך לתת יעוץ בהשקעות. הוא יכול לכוון את הלקוח (לאחר חתימה על הסכם יעוץ) מבחינת רמת הסיכון המתאימה לו וכן להמליץ ללקוח על ניירות ערך ספציפיים או על אפיקי השקעה שלדעת היועץ, צפויים להניב תשואה חיובית בתקופה הקרובה. כמו כן, הוא יכול להתייחס לניירות ערך שהלקוח מעוניין לקנות, במידה והוא (היועץ) מכיר אותם. יועץ ההשקעות אינו יכול לבצע פעולות בשם הלקוח ללא אישורו, כך שניהול תיק השקעות בעזרת יועץ מחייב בכל מקרה את מעורבותו הפעילה של הלקוח. בנוסף ליועצים בסניף הבנק, ישנן חברות לייעוץ השקעות, או יועצי השקעות עצמאיים, אליהם בד"כ מגיעים אנשים או גופים עם הון גדול יחסית.

מנהל תיקים, לעומת זאת, מקבל מהלקוח ייפוי כוח לנהל עבורו תיק באחוז החשיפה המקסימאלי למניות, שמסוכם בינו לבין הלקוח ואינו צריך את אישור הלקוח לביצוע פעולות עבורו. כלומר, לאחר שסוכם על חשיפה מנייתית של עד 20% לדוגמא, מנהל התיקים הוא זה שמחליט אילו מניות לקנות בעשרים האחוזים ואילו אגרות חוב לקנות בשמונים האחוזים הנותרים. כמו כן, הוא מחליט על שינויים, כלומר מכירת נייר מתוך התיק וקנייה של נייר אחר במקומו וגם על הפחתה במניות. לדוגמא, אם מנהל התיקים חושש מירידות בשווקים, הוא יכול לקנות מכשירי הגנה עבור הלקוח, או להפחית את החשיפה המנייתית מ-20% ל-10%. ניהול תיקים נעשה רק דרך חברה שהוסמכה לכך על ידי הרשות לניירות ערך לאחר שעמדה בדרישות מחמירות וגם מנהל התיקים שעובד בחברה ומנהל תיקים ללקוחות, חייב רישיון מיוחד לכך. ניהול תיקים מיועד במרבית המקרים לאנשים בעלי הון להשקעה של 200,000 ₪ לפחות, שאינם מעוניינים להיות מעורבים בענייני הניהול השוטף של התיק, אלא רק לקבוע את החשיפה המנייתית. שכרו של מנהל התיקים הוא דמי ניהול כאחוז קבוע מהתיק ולעיתים הוא מקבל גם נתח מעמלות הקניה והמכירה המשולמות ע"י הלקוח לחבר הבורסה (קיים איסור לגבות אחוזים מהרווחים).

ניתן להשתמש באנשי מקצוע גם בדרך עקיפה ע"י רכישת קרן נאמנות. בדרך זו, ניתן לרכוש יחידות השתתפות בקרן, גם בסכומים כספיים נמוכים מאוד וכך מנהל הקרן מקבל את החלטות ההשקעה. ישנן קרנות נאמנות המתמחות כמעט בכל תחום (להרחבה, ראו מאמר על קרנות נאמנות). בין היתר ניתן לרכוש קרן נאמנות גמישה ואז מנהל הקרן מחליט לפי שיקול דעתו על גובה החשיפה המנייתית.

בכל מקרה, לפני קבלת החלטת השקעה, כדאי להיעזר באנשי מקצוע. גם אם מחליטים לנקוט באסטרטגיה פאסיבית של "קנה והחזק" רצוי להתייעץ עם יועץ השקעות, אילו נכסים פיננסים כדאי לקנות ולהחזיק ואיך לחלק את ההון בין השקעה סולידית ואגרסיבית לפי הצרכים. כמו כן, איש מקצוע נחשף בד"כ לכמות גדולה של מידע ולכן יכול להמליץ על השקעות מעניינות, הנפקות, מוצרים פיננסיים חדשים ועוד.

חשוב מאוד לוודא, לפני כל קבלת שירות מאיש מקצוע בתחום ההשקעות, שהוא בעל רישיון מתאים מטעם הרשות לניירות ערך. אין זה אומר בהכרח, שיכולותיו של אותו איש מקצוע בתחום ההשקעות גבוהות מיכולותיו של אדם ללא רישיון, אך על בעל רישיון חלות מגבלות, כך שהוא מחויב לעשות את מירב המאמצים להתאים ללקוח את רמת הסיכון האופטימאלית בעבורו וכמו כן, הוא מבוטח בביטוח מתאים למקרה של רשלנות מקצועית. מובן ששימוש באיש מקצוע בתחום ההשקעות, לא פוטר את הלקוח ממעורבות במה נעשה עם כספו ומהצורך להבין את משמעותה של חשיפה גבוהה למניות או למכשירים פיננסיים מסוכנים.